孙策来到下邳见曹操已经取得城池，后悔也没用了，只能以礼相见。曹操见了孙策心中暗自庆幸，更加感激南烨相助破城。二人表面客气了一番，心中却都有了提防。
刘协知孙策讨贼有功，加封孙策为右将军、吴侯。又封曹操为车骑将军，司隶校尉、武平侯。至于南烨已然官至极品封可封，刘协便想加封一个太师的荣誉称号。南烨觉得董卓就自封太师不太好听，便让刘协改封国师，承认科学大道为国教。
众人得了封赏之后便是一系列的利益分配问题。曹操、孙策在南烨的担保下以下邳为界分治徐州签订盟约。曹操此战得到了徐州的大半领土，孙策则得到了袁术的扬州之地和徐州南部，可谓皆大欢喜。
南烨这个保人也不是白当，从孙策、曹操那里分得了降卒六万，辎重、粮草数，还有三十余万袁术治下百姓跟随南烨回了交州。
孙策自回扬州不提，只说曹操迎接刘协到了许昌重新登基。盖造宫室殿宇，设立宗庙社稷，修葺城郭府库。封麾下文武十三人为列侯，赏功罚罪，全由曹操处置。
假如刘协没有经过袁术废帝，曹操对他可能会更客气些。可是此时的刘协身边百官全，孤家寡人一个，全赖曹操重新登基为帝，曹操自然也就不会那么客气了。一到许昌便拿出了挟天子以令诸侯的架势。
曹操觉得天子在自己手里，南烨却为大将军，官位高于自己，心中十分不平衡。于是便自封为丞相，以荀彧为侍中尚书令，荀攸为军师，程昱为司马祭酒，范成洛阳令，董昭为长安令，满宠为许都令，许褚、夏侯惇、夏侯渊、曹仁、曹洪皆为将军，吕虔、李典、乐进皆为校尉，其余将士，各各封官。自此大权皆归于曹操。朝廷大务，先禀曹操，然后奏天子。
却说袁术、张勋、杨弘三人趁着曹操大军入城，城中混乱之际逃出北门。引着一彪亲卫人马数百人逃出几十里后方才敢停。
袁术望着左右密林和前方道路茫然问道：“如今我等根基、家小全失，又该往何处去？”
杨弘劝道：“陛下称帝之举诸侯怨愤，争相来攻，可见此举不得天意民心。为今之计便是将帝号、玉玺让予他人，陛下方能活命，否则天下再一处安身之所。”[
袁术虽然舍不得这帝位，可是转念一想还是自己小命要紧，便对杨弘叹息道：“唉~也只有如此了。只是不知该将帝号让与何人？”
杨弘道：“何不让与令兄袁本初？”
袁术闻言急忙摇头道：“不可！不可！朕与家兄一向不合，如今岂能去求他？”
张勋见袁术到了此时还顾及脸面高声道：“有道是肥水不流外人田，陛下不与令兄，难道要让位于曹操、孙策之流？”
袁术犹豫道：“朕与光华法师一向交好，不妨去投他如何？”
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